华夏时报（chinatimes.net.cn）记者于玉金北京报道
老牌药企华北制药（.SH）最近股价走势频频飘红。9月5日，华北制药盘中一度冲高至9.58元，创近一年新高。而在此前8月19日至8月29日连续九个交易日，华北制药A股股票从8月16日4.18元/股的收盘价上涨至8月29日8.91元/股的收盘价，涨幅达到.16%。
股价频频涨停、股价翻倍，引发华北制药控股股东冀中能源连发3次回复函，称其未有应披露而未披露的信息。与此同时，华北制药近期也回应股价异常波动，称其市盈率明显高于同行业。数据显示，截止8月29日，华北制药股票静态市盈率为96.45，远高于证监会行业市盈率中医药制造业平均静态市盈率32.65。
9月4日晚间，上交所也下发问询函，要求华北制药就半年报的经营、资产及债务等具体情况进行回复。作为老牌医药巨头，华北制药究竟有何异动？
中报营利双增
根据华北制药公告显示，1-6月，华北制药实现营业收入53.32亿元，同比增长13%，净利润为万元，同比增长28.54%。
对于业绩主要驱动因素，华北制药表示，一是产业结构调整初见成效，生物药呈现快速增长趋势，1-6月，生物药实现收入5.42亿元，同比增长23.56%；二是重点品种量价利齐升，上半年，注射用阿莫西林钠克拉维酸钾等7个重点产品实现销售收入18.72亿元，同比增长21.7%，均衡收入过亿制剂产品达到13个；三是大力开拓国际市场，上半年，实现出口销售收入8.39亿元。
在取得好业绩的同时，华北制药的销售费用也在提升，今年上半年，华北制药的销售费用15.21亿元，同比增长27.19%。过去数年，华北制药销售费用一路走高，年-年，华北制药的销售费用一直持上涨态势，分别为7.58亿元、7.10亿元、7.59亿元、13.71亿元、26.39亿元。
北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣在接受《华夏时报》记者采访时表示，中国的销售费用之所以高，在于同质化过于严重，一个药品有几十家上百家甚至上千家药企生产，企业间难以比较，就依靠费用，包括广告费用等等。
与之作为对比的是，销售费用增加之时，药企发展至关重要的研发费用仅为.43万元，下滑6.68%。
对于营收与销售费用均增长，上交所要求华北制药说清，按照业务类型，分别列示各业务营业收入、营业成本、毛利率、同比增减情况及原因；结合行业政策，说明主要产品开展一致性评价进展、费用投入情况，竞争对手一致性评价开展情况及对公司的影响；结合营销策略调整具体情况，说明公司销售费用增长的原因和合理性。
数据显示，在报告期内，华北制药其他受益同比增长.54万元，主要是本期政府补助收益比上年同期增加，达到.71万元。事实上，依赖政府补助，华北制药也曾扭转了本应亏损的局面。年、年，华北制药的扣非净利润分别为-.87万元与-.59万元；而从政府获得补助分别1.62亿元及.15万元，上述两年的净利润在“进补”后分别达到万元及万元。
从现金流来看，今年上半年，华北制药经营活动产生的现金流量净额4.37亿元，同比下降26.44%；投资活动产生的现金流量净额-3.34亿元，同比上涨93.79%。筹资活动产生的现金流量净额-1.98亿元，同比减少73.41%。
对于投资投资活动产生现金流量净额变动，华北制药解释，主要系华恒公司、内蒙古开鲁华凯项目、生物技术药物产业化基地项目等投资支出增加；筹资活动产生的现金流量净额变动，则系报告期内融资净额同比增加6.2亿元，分配股利同比增加0.5亿元，利息支出同比增加0.3亿元。
“债台高筑”如何拆解
华北制药的高负债率一直备受